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管理费挂钩业绩浮动费率基金表现仍有空间

2019-03-05 18:35:57

管理费挂钩业绩 浮动费率基金表现仍有空间

截至10月13日,37只浮动费率基金的46个份额成立以来的平均收益率达到24.23%。平均收益较高是得益于东方红产业升级、安信价值精选和东方红睿元三年定期,三只基金成立以来分别取得207.2%、179.5%和120.3%的收益。

传统主动管理基金公司的业绩压力日益加大,在低成本的指数基金的竞争压力下,共同基金若不采取积极措施降低费率,将很难留住资金。全球最大的资管和主动管理机构之一——富达国际降低管理费,并将费用更多的与业绩挂钩。

与此同时,国内高费率的主动管理型基金在业绩表现较差后极其容易遭到投资者赎回,从而引发清盘。受此影响,部分公募基金从较早时候按照浮动费率收取管理费。

根据数据统计,市场现存的浮动费率基金数量达到37只。从表现上来看,虽然大多在成立后取得正收益,但大多表现依旧不佳。

37只浮动费率基金

收取方式不同

Wind数据显示,37只浮动费率基金大多名字中包含“绝对收益”,此外还包括股票多空型、定期开放式债基、短期理财型基金。而浮动管理费的收取方式大致可以分为新高提取、分档收取、对称收取、超出部分收取以及定期收取。

其中,新高提取即提取评价日扣费前基金累计净值超过以往提取评价日的最高累计净值、以往开放期间最高累计净值和1的孰高者部分;超出部分收取也相对类似,对年化收益率高于基准的部分才进行管理费提取;分档收取则根据超额收益率的高低进行多档分类;对称收取则表现为除收取超额收益部分外的管理费外,若是低于同期基准,管理费同步下调;定期收取是指根据上一周期的收益率决定新周期的管理费收取标准。

这样来看,大多数浮动管理费率基金本质上并不算“浮动”,只是在收取方式上进行了改变,且大多并不对下跌进行调整。这也是国内浮动费率基金不被市场看好的原因。

沪上一家中型基金公司产品部人士指出,国内发行浮动费率基金的初衷可能和海外不同,海外是由于被动指数型基金低成本的竞争,但是国内投资者并不怎么买被动基金的账,大多是机构投资者进行配置才会买入,更多的是为了做出更好的业绩收取更多的费用。

业绩表现分化

实际上,这37只浮动费率基金的业绩表现两极分化严重。

据数据统计,截至10月13日,37只浮动费率基金共46个产品份额成立以来的平均收益率达到24.23%,仅4只基金成立以来收益为负

管理费挂钩业绩浮动费率基金表现仍有空间

但是仔细来看,平均收益较高是得益于东方红产业升级、安信价值精选和东方红睿元三年定期3只基金的超高收益,这三只基金成立以来分别取得207.2%、179.5%和120.3%的收益,如果剔除这三只后,43只产品份额平均收益率仅为14.12%。

同样将周期拉近,今年来46只浮动费率基金平均收益率6.23%,仅5只基金份额未能取得正收益。除此以外,金鹰民族新兴、新华鑫安保本一号二期、富国绝对收益多策略等7只基金跑输业绩比较基准。

今年来表现最好的前三只浮动费率基金依旧为东方红睿元三年定期、东方红产业升级、安信价值精选,分别取得43.71%、41.63%和32.53%的收益,分别跑赢自身业绩比较基准41.52%、29.98%和18.65%,同样也是跑赢业绩比较基准最多的三只基金。

“这些基金的收益还并未扣除业绩报酬,届时可能会出现回调。”业内人士还进一步指出,目前国内浮动费率基金仍有很大不足。

仅从成立时间上来看,2016年5月之后就不再有相关产品成立,而今年6月监管下发《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》,在政策上对诸多细节进行了规范,包括设置跟投机制,引入发起式资金;对每一种管理费计提进行分别规定,并且设置管理费上限;计提周期不得短于一年;基金经理需五年以上从业经验,基金经理奖金要递延发放等。事实上,这让浮动费率基金的发展变得更加受限。

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